എൻവിഡിയയുടെ ഓഹരി മൂല്യം വീണ്ടും 1,200 ഡോളറിലെത്തുമോ? 2024 ജൂൺ 7-ന് എൻവിഡിയയുടെ ഒരു ഓഹരിയുടെ വില 1,200 ഡോളറിന് മുകളിലായിരുന്നു. എന്നാൽ തൊട്ടടുത്ത വ്യാപാര ദിനത്തിൽ കമ്പനി 10-ഫോർ-1 അനുപാതത്തിൽ ഓഹരി വിഭജനം നടത്തിയതോടെ വില 120 ഡോളറിനടുത്തേക്ക് മാറി. കൃത്യം രണ്ടു വർഷങ്ങൾക്കിപ്പുറം, എൻവിഡിയയുടെ വിപണി മൂല്യത്തിൽ വലിയ മാറ്റങ്ങളാണുണ്ടായത്. വിഭജന സമയത്ത് 3 ട്രില്യൺ ഡോളറായിരുന്ന വിപണി മൂല്യം ഇന്ന് 4.9 ട്രില്യൺ ഡോളറായി ഉയർന്നു. ഓഹരി വില ഏകദേശം 202 ഡോളറിലാണ് വ്യാപാരം നടക്കുന്നത്, അതായത് 67 ശതമാനത്തിലധികം വർദ്ധനവ്. നിലവിലെ സാഹചര്യത്തിൽ എൻവിഡിയയുടെ ഓഹരികൾ വീണ്ടും 1,200 ഡോളറിലെത്താൻ സാധ്യതയുണ്ടോ എന്ന ചോദ്യം സ്വാഭാവികമാണ്. അങ്ങനെ സംഭവിച്ചാൽ നിലവിലെ വിലയുടെ ആറിരട്ടി വളർച്ചയാകും അത്. മാത്രമല്ല, കമ്പനിയുടെ വിപണി മൂല്യം 28 ട്രില്യൺ ഡോളർ എന്ന അവിശ്വസനീയമായ സംഖ്യ കടക്കുകയും ചെയ്യും.

വളർച്ചയുടെ വേഗതയും സാധ്യതകളും ഈ ചോദ്യത്തിനുള്ള ഉത്തരം ലളിതമായി അതെ എന്ന് പറയാമെങ്കിലും, ഇത് എപ്പോൾ സംഭവിക്കും എന്നതാണ് നിക്ഷേപകർ പ്രധാനമായും ചിന്തിക്കേണ്ടത്. നിലവിലെ ഓഹരി വില 200 ഡോളറാണെന്ന് കരുതുക. മുൻകാലങ്ങളിൽ പ്രതിവർഷം 44 ശതമാനം എന്ന നിരക്കിൽ വളർച്ച കൈവരിക്കാൻ വളരെ ചുരുക്കം കമ്പനികൾക്ക് മാത്രമേ കഴിഞ്ഞിട്ടുള്ളൂ. എന്നാൽ എൻവിഡിയ കഴിഞ്ഞ അഞ്ച് വർഷമായി ഏകദേശം 70 ശതമാനം വാർഷിക വളർച്ചയാണ് രേഖപ്പെടുത്തിയത്. സാങ്കേതികവിദ്യയുടെ ചരിത്രത്തിലെ തന്നെ ഏറ്റവും വലിയ കുതിപ്പുകളിലൊന്നാണിത്. ആ സമയത്ത് കമ്പനിയുടെ വാർഷിക വരുമാനത്തിൽ 1000 ശതമാനത്തിലധികം വർദ്ധനവാണുണ്ടായത്. എന്നാൽ ഇന്ന് ലോകത്തിലെ ഏറ്റവും വലിയ കമ്പനിയായി മാറിയ എൻവിഡിയക്ക് ഇനി അത്ര വേഗത്തിലുള്ള വളർച്ച അല്പം ബുദ്ധിമുട്ടായിരിക്കും. 2021-ൽ 330 ബില്യൺ ഡോളർ മൂല്യത്തോടെ ലോകത്തെ 24-ാമത്തെ വലിയ കമ്പനിയായിരുന്നു എൻവിഡിയ. ഇന്ന് 4.9 ട്രില്യൺ ഡോളറിൽ നിന്ന് വീണ്ടുമൊരു വമ്പൻ കുതിപ്പ് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നത് ഒരു അത്ഭുതം നടക്കാൻ കാത്തിരിക്കുന്നതിന് തുല്യമാണ്. പകരമായി ഈ കുതിപ്പ് 25 വർഷം കൊണ്ടാണ് സംഭവിക്കുന്നതെങ്കിൽ അത് 7.5 ശതമാനം വാർഷിക വളർച്ചയെ സൂചിപ്പിക്കുന്നു, ഇത് എസ് ആൻഡ് പി 500 സൂചികയുടെ ചരിത്രപരമായ ശരാശരിയേക്കാൾ കുറവാണ്.

വാൾസ്ട്രീറ്റിന്റെ പ്രതീക്ഷകൾ 2027 സാമ്പത്തിക വർഷത്തിൽ എൻവിഡിയയുടെ വരുമാനം 370 ബില്യൺ ഡോളറിലെത്തുമെന്നാണ് വാൾസ്ട്രീറ്റ് നിരീക്ഷകരുടെ വിലയിരുത്തൽ. 2026-ലെ 215.9 ബില്യൺ ഡോളറിൽ നിന്നാണ് ഈ വർദ്ധനവ് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നത്. 2028-ൽ ഇത് 480 ബില്യൺ ഡോളറായി ഉയരുമെന്നും അവർ കണക്കുകൂട്ടുന്നു. ഈ കണക്കുകൾ യാഥാർത്ഥ്യമായാൽ അടുത്ത കുറച്ച് വർഷങ്ങൾക്കുള്ളിൽ ഓഹരി വില ഇരട്ടിയായി 400 ഡോളറിലെത്താം. 1,200 ഡോളർ എന്ന ലക്ഷ്യത്തിലേക്ക് ഇനിയും ദൂരമുണ്ടെങ്കിലും ഇതൊരു വലിയ ചുവടുവെപ്പാണ്. പക്ഷേ എപ്പോഴെങ്കിലും കമ്പനിയുടെ ചിപ്പ് വില്പനയുടെ വേഗത കുറയാൻ സാധ്യതയുണ്ട്. അങ്ങനെ വരുമ്പോൾ 1,200 ഡോളർ എന്ന ലക്ഷ്യത്തിലേക്കുള്ള സമയം ദീർഘിക്കും. അഞ്ച് വർഷത്തിനുള്ളിൽ അത് സംഭവിക്കാൻ സാധ്യതയില്ല. പത്ത് വർഷം എന്നത് പരിഗണിക്കാമെങ്കിലും, 15 മുതൽ 20 വർഷം വരെയുള്ള കാലയളവാണ് കൂടുതൽ പ്രായോഗികമായി തോന്നുന്നത്. വിപണിയിൽ വലിയ തകർച്ചകൾ ഉണ്ടാകാതിരിക്കുകയും കമ്പനി മികച്ച പ്രകടനം തുടരുകയും ചെയ്താൽ മാത്രമേ ഇത് സാധ്യമാകൂ.

നിക്ഷേപകരുടെ ശ്രദ്ധയ്ക്ക് എൻവിഡിയയിൽ ഇപ്പോൾ നിക്ഷേപിക്കണമോ എന്ന് ചിന്തിക്കുന്നതിന് മുമ്പ് ചില കാര്യങ്ങൾ കൂടി ഓർക്കേണ്ടതുണ്ട്. മികച്ച റിട്ടേൺ നൽകാൻ സാധ്യതയുള്ള 10 ഓഹരികളുടെ ഒരു പട്ടിക ദ മോട്ട്ലി ഫൂൾ സ്റ്റോക്ക് അഡ്വൈസർ ടീം അടുത്തിടെ പുറത്തുവിട്ടിരുന്നു, എന്നാൽ അതിൽ എൻവിഡിയ ഉൾപ്പെട്ടിരുന്നില്ല. വരും വർഷങ്ങളിൽ വലിയ ലാഭം നൽകാൻ സാധ്യതയുള്ളവയാണ് ആ പത്ത് ഓഹരികൾ. മുൻകാലങ്ങളിൽ നെറ്റ്ഫ്ലിക്സും (2004) എൻവിഡിയയും (2005) ഇത്തരത്തിൽ അവരുടെ പട്ടികയിൽ ഇടംപിടിച്ചപ്പോൾ 1,000 ഡോളർ നിക്ഷേപിച്ചവർക്ക് യഥാക്രമം അഞ്ച് ലക്ഷത്തിലധികവും പന്ത്രണ്ട് ലക്ഷത്തിലധികവും ഡോളർ ലഭിച്ചിട്ടുണ്ട്. എസ് ആൻഡ് പി 500-ന്റെ 199 ശതമാനം ശരാശരി റിട്ടേണിനെ അപേക്ഷിച്ച് 986 ശതമാനം എന്ന മികച്ച ശരാശരിയാണ് സ്റ്റോക്ക് അഡ്വൈസർ നൽകുന്നത്. അതുകൊണ്ട് തന്നെ നിക്ഷേപകർ വിപണിയിലെ മറ്റ് അവസരങ്ങളും സൂക്ഷ്മമായി നിരീക്ഷിക്കേണ്ടതുണ്ട്. ഈ നിർദ്ദേശം വിപണിയിലെ മറ്റ് കമ്പനികളുടെ മുന്നേറ്റങ്ങളെ കൂടി നമ്മൾ വിലയിരുത്തേണ്ടതിന്റെ ആവശ്യകതയിലേക്കാണ് വിരൽ ചൂണ്ടുന്നത്.

അമേരിക്കൻ എഐ ഇക്കോസിസ്റ്റം: ഇന്റലിന്റെ മുന്നേറ്റം എഐ വിപണിയിലെ ചോദ്യം ചെയ്യപ്പെടാത്ത രാജാവ് എൻവിഡിയയും അവരുടെ പ്രധാന പങ്കാളി തായ്‌വാൻ സെമികണ്ടക്ടറുമാണ് (TSMC). പക്ഷെ കഴിഞ്ഞ ഒരു വർഷമായി വളരെ നിശബ്ദമായി മികച്ച പ്രകടനം കാഴ്ചവെക്കുന്നത് ഇന്റൽ ആണ്. കഴിഞ്ഞ 12 മാസത്തിനിടെ ഇന്റലിന്റെ ഓഹരികളിൽ ഏകദേശം 248 ശതമാനം വർദ്ധനവാണുണ്ടായത്. ഇതേ കാലയളവിൽ ടിയുഎസ്എംസി 149 ശതമാനവും എൻവിഡിയ 106 ശതമാനവുമാണ് വളർന്നത്. എസ് ആൻഡ് പി 500 സൂചികയിലാകട്ടെ 43 ശതമാനം വർദ്ധനവ് മാത്രമാണ് രേഖപ്പെടുത്തിയത്. എഐ ചിപ്പ് വിപണിയിലെ നേതൃത്വം മാറുകയാണോ എന്ന സംശയം ഇത് സൃഷ്ടിച്ചേക്കാം. എന്നാൽ ഇവർ തമ്മിൽ നേരിട്ടുള്ള മത്സരത്തേക്കാളുപരി, അമേരിക്കൻ എഐ ഇൻഫ്രാസ്ട്രക്ചറിന്റെ പരസ്പര പൂരകങ്ങളായ സ്തംഭങ്ങളായി ഈ കമ്പനികൾ മാറുകയാണ് എന്നതാണ് വാസ്തവം. സാക്സ് റാങ്കിങ്ങിൽ എൻവിഡിയ ഒന്നാം സ്ഥാനത്തും (സ്ട്രോങ്ങ് ബൈ), ടിഎസ്എംസി രണ്ടാം സ്ഥാനത്തും (ബൈ) നിൽക്കുമ്പോൾ ഇന്റൽ മൂന്നാം സ്ഥാനത്താണ് (ഹോൾഡ്). എങ്കിലും ആഗോളതലത്തിൽ എഐ അടിസ്ഥാന സൗകര്യങ്ങൾ വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നതിൽ ഈ മൂന്ന് കമ്പനികൾക്കും വലിയ പങ്കുണ്ട്.

പ്രതിസന്ധികളെ മറികടന്ന് ഇന്റൽ സ്വന്തമായി ഒരു ഫൗണ്ടറി ബിസിനസ്സ് കെട്ടിപ്പടുക്കാനുള്ള ഇന്റലിന്റെ ശ്രമങ്ങൾ വർഷങ്ങളോളം വലിയ സാമ്പത്തിക നഷ്ടമാണ് വരുത്തിവെച്ചത്. 2023-2025 കാലഘട്ടത്തിൽ കോടിക്കണക്കിന് ഡോളറിന്റെ നഷ്ടം കമ്പനിക്കുണ്ടായപ്പോൾ ടിഎസ്എംസിയുമായി മത്സരിക്കാൻ ഇന്റലിന് കഴിയുമോ എന്ന് പലരും സംശയിച്ചു. എന്നാൽ 2026-ന്റെ തുടക്കത്തോടെ കാര്യങ്ങൾ മാറിമറിഞ്ഞു. ചിപ്പ് നിർമ്മാണ ഉപകരണങ്ങളുടെ ഓർഡറുകൾ 50 ശതമാനത്തിലധികം വർദ്ധിപ്പിച്ചുകൊണ്ട് അവർ ശക്തമായ തിരിച്ചുവരവിന്റെ സൂചനകൾ നൽകി. 1.8 നാനോമീറ്റർ ചിപ്പുകൾ നിർമ്മിക്കുന്ന അവരുടെ 18A പ്രോസസ്സ് നോഡ് ഇപ്പോൾ വാണിജ്യാടിസ്ഥാനത്തിൽ വലിയ തോതിലുള്ള ഉൽപ്പാദനം തുടങ്ങിയിട്ടുണ്ട്. കൂടാതെ റിബൺഫെറ്റ്, ഹൈ-എൻഎ ഇയുവി ലിത്തോഗ്രാഫി തുടങ്ങിയ അത്യാധുനിക സാങ്കേതികവിദ്യകൾ ഉൾക്കൊള്ളുന്ന 14A നോഡ്, പൂർണ്ണമായും പുറത്തുനിന്നുള്ള ഉപഭോക്താക്കളെ ലക്ഷ്യമിട്ടാണ് രൂപകൽപ്പന ചെയ്തിരിക്കുന്നത്. 2025-ന്റെ മധ്യത്തിൽ 55 ശതമാനമായിരുന്ന ഇതിന്റെ ഉൽപ്പാദനക്ഷമത 2026-ലേക്ക് കടക്കുമ്പോൾ 65-75 ശതമാനമായി ഉയർന്നിട്ടുണ്ട്. തായ്‌വാൻ സെമികണ്ടക്ടറിനെപ്പോലുള്ള വമ്പന്മാരുമായി മത്സരിച്ച് പുറത്തുനിന്നുള്ള ഓർഡറുകൾ നേടാൻ ഇന്റലിന് കഴിയുമോ എന്നതാണ് ഇപ്പോഴത്തെ പ്രധാന ചോദ്യം. നിലവിലെ എഐ വളർച്ചയ്ക്ക് ആവശ്യമായ ചിപ്പുകളുടെ പ്രധാന നിർമ്മാതാക്കൾ ടിഎസ്എംസി ആണെങ്കിലും, ഉൽപ്പാദനം വൈവിധ്യവൽക്കരിക്കേണ്ടത് അനിവാര്യമാണ്. ഇന്റലിന്റെ ഓഹരി വിലകൾ ഈയിടെ പുതിയ ഉയരങ്ങൾ താണ്ടുന്നത് സ്ഥാപന നിക്ഷേപകരിൽ നിന്നുള്ള വലിയ താത്പര്യത്തെയാണ് സൂചിപ്പിക്കുന്നത്.