IRCTC-യുടെ വളർച്ച സമീപഭാവിയിൽ എങ്ങനെയായിരിക്കുമെന്ന് നിക്ഷേപകർ ഉറ്റുനോക്കുകയാണ്. Q4FY26-ൽ കമ്പനിയുടെ Ebitda മാർജിൻ 27. 3% ആയി കുറഞ്ഞത് കഴിഞ്ഞ 12 പാദങ്ങളിലെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയാണ്. 31 കോടി രൂപയുടെ CSR ചെലവുകളും 16 കോടി രൂപയുടെ Expected Credit Loss-ഉം ഈ ഇടിവിന് കാരണമായി മാനേജ്‌മെന്റ് വിശദീകരിച്ചു. ഈ ക്രമീകരണങ്ങൾ വരുത്തിയാൽ മാർജിൻ 30% ആയി നിലനിർത്താമായിരുന്നു. വാർഷിക Ebitda മാർജിൻ ഭാവിയിൽ 30% ആയിരിക്കുമെന്ന് കമ്പനി പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു, FY26-ലെ 32% നെ അപേക്ഷിച്ച് ഇത് കുറവാണ്.

വിശദാംശങ്ങൾ

മാർച്ച് പാദത്തിലെ Ebitda മാർജിൻ കുറഞ്ഞതിനെപ്പറ്റി വിശദമായ വിവരങ്ങൾ പുറത്തുവന്നു. മാനേജ്‌മെന്റ് അറിയിച്ചത് പ്രകാരം, ചില അപ്രതീക്ഷിത ചെലവുകളാണ് മാർജിൻ ഇടിവിന് വഴിവെച്ചത്. Q4FY26-ൽ കോർപ്പറേറ്റ് സോഷ്യൽ റെസ്പോൺസിബിലിറ്റി (CSR) ഇനത്തിൽ 31 കോടി രൂപ ചെലവഴിച്ചു, Q4FY25-ൽ ഇത് 7 കോടി രൂപയായിരുന്നു. കൂടാതെ, കടക്കാരിൽ നിന്നുള്ള Expected Credit Loss 16 കോടി രൂപയായി ഉയർന്നു, മുൻവർഷം ഇത് 8 കോടി രൂപയായിരുന്നു. ഈ ചെലവുകൾ പാദവുമായി നേരിട്ട് ബന്ധമില്ലാത്തതിനാൽ, ഇവ ഒഴിവാക്കിയാൽ യഥാർത്ഥ Ebitda മാർജിൻ 30% ആയിരിക്കും. CSR ചെലവുകൾ സാധാരണയായി ഒരുപോലെയാകില്ല, പദ്ധതികൾക്ക് അംഗീകാരം ലഭിക്കാനും നടപ്പിലാക്കാനും സമയമെടുക്കും. അതിനാൽ പാദങ്ങളിലെ മാർജിൻ ഏറ്റക്കുറച്ചിലുകൾ സാധാരണമാണ്.

ഇതും വായിക്കുക: ഇന്ധന വിലവർദ്ധനവ്: എണ്ണക്കമ്പനികൾ യഥാർത്ഥത്തിൽ ‘വിൻഡ്‌ഫാൾ ഗെയിൻ’ നേടുന്നുണ്ടോ?

അറിഞ്ഞിരിക്കേണ്ടത്

നിലവിലെ സാഹചര്യം വിലയിരുത്തുമ്പോൾ, IRCTC-യുടെ വരുമാനത്തിന്റെ 30% ഇന്റർനെറ്റ് ടിക്കറ്റിംഗിൽ നിന്നാണ്. ഇന്റർനെറ്റ് ടിക്കറ്റിംഗിന് ഏകദേശം 80% Ebit മാർജിൻ ഉണ്ട്. എന്നാൽ, FY26-ൽ ഇതിന്റെ വരുമാനം 7. 7% മാത്രമാണ് വർധിച്ചത്, മൊത്തം വരുമാനമായ 5,215 കോടി രൂപയുടെ 11. 5% വളർച്ചയെക്കാൾ ഇത് കുറവാണ്. ഓൺലൈൻ ടിക്കറ്റിംഗ് സംവിധാനത്തിൽ ഏകദേശം 90% ബുക്കിംഗും ഇതിനകം പൂർത്തിയായതിനാൽ, വോളിയം വർധിക്കാൻ പരിമിതമായ സാധ്യതകളേ ഉള്ളൂ. FY26-ൽ ടിക്കറ്റ് ബുക്കിംഗ് വോളിയം 5% വർധിച്ച് 531 ദശലക്ഷത്തിലെത്തി. സർക്കാർ നിലവിൽ ടിക്കറ്റ് ബുക്കിംഗ് ഫീസ് വർധിപ്പിക്കാൻ സാധ്യതയില്ല, കാരണം ഇത് ഒരു പൊതു സേവനമായിട്ടാണ് കാണുന്നത്. അതിനാൽ, വരുമാന വളർച്ച പ്രധാനമായും കുറഞ്ഞ മാർജിൻ സെഗ്മെന്റുകളായ കാറ്ററിംഗ്, ടൂറിസം, റെയിൽ നീർ എന്നിവയെ ആശ്രയിച്ചിരിക്കും.

ഇതും വായിക്കുക: വിപണിയിലെ കനത്ത ഇടിവിലും തിളങ്ങി മ്യൂച്വൽ ഫണ്ടുകൾ; PPFAS, HSBC മുന്നിൽ

ശ്രദ്ധിക്കേണ്ടത്

ഭാവിയിൽ, IRCTC-യുടെ വരുമാന വളർച്ച കുറഞ്ഞ മാർജിൻ ഉള്ള മേഖലകളിൽ നിന്നായിരിക്കുമെന്നത് നിക്ഷേപകർ ശ്രദ്ധിക്കണം. കാറ്ററിംഗ്, ടൂറിസം, റെയിൽ നീർ തുടങ്ങിയ വിഭാഗങ്ങളിൽ Ebit മാർജിൻ 10% മുതൽ 15% വരെയാണ്. കാറ്ററിംഗ് വിഭാഗത്തിലെ വിലവർധനയെക്കുറിച്ച് ചോദിച്ചപ്പോൾ, ഇത് റെയിൽവേ മന്ത്രാലയം തീരുമാനിക്കുന്ന വിഷയമാണെന്നും നിലവിൽ അപ്ഡേറ്റുകളൊന്നും ഇല്ലെന്നും മാനേജ്‌മെന്റ് വ്യക്തമാക്കി. കമ്പനി കുറഞ്ഞ മാർജിൻ സെഗ്മെന്റുകളിലേക്ക് വ്യാപിപ്പിക്കുമ്പോൾ Ebitda മാർജിൻ കുറയാൻ സാധ്യതയുണ്ട്. എന്നിരുന്നാലും, നിക്ഷേപകർ ശ്രദ്ധിക്കേണ്ടത് Ebitda-യുടെ മൊത്തം വളർച്ചയാണ്. IRCTC-യുടെ FY26 Ebitda വളർച്ച 7. 5% ആയി 1,666 കോടി രൂപയിലെത്തി. മൊത്തം Ebitda വളർച്ച വേഗത്തിലായാൽ EV/Ebitda പോലുള്ള വാല്യുവേഷൻ പാരാമീറ്ററുകൾ ആകർഷകമാകും. ദീർഘകാല നിക്ഷേപകർക്ക് ഇത് ഒരു നല്ല അവസരമാണ്.

ഇതും വായിക്കുക: മിഡ്‌ക്യാപ് 100 പുതിയ ഉയരങ്ങളിൽ: നിഫ്റ്റി തളരുമ്പോൾ നിക്ഷേപകർക്ക് മുന്നിൽ രണ്ട് ഓഹരികൾ?

വാർത്താ ഉറവിടം: Livemint.